2016年美國總統大選的第二輪辯論即將開(kāi)戰，兩位個(gè)性與政策傾向顯著(zhù)對立的候選人，也將對以硅谷為代表的科技投資帶來(lái)顯著(zhù)影響。因此整理兩位候選人對科技、貿易、移民與就業(yè)的態(tài)度，對判斷全球創(chuàng )投風(fēng)向有幫助。

歷屆美國大選的每位候選人都是在“套路”支持他/她的選民（不要問(wèn)奶哥什么是“套路”，不知道的話(huà)請移步各個(gè)直播平臺）。當然，這么高階層的人肯定不會(huì )那么直接的讓粉絲刷禮物，而是通過(guò)獲取他們的選票當選總統后，再來(lái)最大化自己政黨或利害關(guān)系者的利益。“政治正確”是歷年美國總統候選人必須表現出來(lái)的一大特色，這種政治正確的信仰（或言論）讓人覺(jué)得惡心，形成了美國的“網(wǎng)上無(wú)墻心中有墻”(表面聲稱(chēng)尊重人權，反對種族歧視，不能攻擊LGBT，但內心存偏見(jiàn)，人與人之間有強隔閡)。

政治正確”在百度百科的解釋是這樣的：政治正確是在近代思想及政策研究中的專(zhuān)業(yè)名詞。“政治正確”，是指利用政治立場(chǎng)上“正確”或“中立”的字句描述事物，以避免因為使用具有褒貶意義的語(yǔ)句，而侵犯他人合理的權益、傷害弱勢群體的利益或尊嚴。Political Correctness（政治正確）是指語(yǔ)言、政策或行為應盡量不要冒犯少數族裔或其他弱勢群體。支持者傾向采用“中立語(yǔ)言”(inclusive language)、“文明語(yǔ)”(civility)來(lái)形容“政治正確”的詞句。反對者認為“政治正確”屬貶義詞，與假道學(xué)、過(guò)度敏感、斤斤計較的意義近似。

牛市熊市？政治正確是：驢市vs象市

言歸正傳，政治正確其實(shí)就是在為各個(gè)候選人背后的利益群體創(chuàng )造最大化回報。奶哥相信歷年的總統候選人都是比較注重資本市場(chǎng)穩定性的，一是因為資本市場(chǎng)占美國GDP比重大，二是因為候選人們背后財團的金融資產(chǎn)比重也很大。從歷年情況看，在“政治正確”的大背景下，資本市場(chǎng)一直都是很友善的，區別只在于不同執政黨創(chuàng )造了不一樣的收益率：

從1950年至今（標普500自1957年開(kāi)始編制），美國一共有17個(gè)總統任期，其中共和黨執政了9個(gè)周期，民主黨執政了8個(gè)周期。按照每周期平均回報率看，民主黨為14.9%（以驢為標志），共和黨為8.5%（大象為標志）。但是，川普強烈的商人色彩令其變成一位可能隨時(shí)會(huì )向對手讓步的總統，前提就是有利可圖，所以奶哥從不會(huì )把川普劃定在任何一個(gè)政黨下。另外，別忘了川普就是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，如果他當選總統，又把實(shí)業(yè)陸陸續續拉回美國國內，那么基建和相關(guān)地產(chǎn)的需求明顯就是增加的。如果川普和希拉里都有明顯的政治正確觀(guān)念，那么結果怎樣都只是涉及到如何選股如何投資而已。資本市場(chǎng)很早就對川普當選總統有所預期，所以其最后真的上位也不能算黑天鵝，但身處資本市場(chǎng)是絕對需要對川普上臺可能帶來(lái)的流動(dòng)性收緊做出充分的防御的（上篇文章提到川普一旦上位或是全球流動(dòng)性拐點(diǎn)）。

競選背后的投資邏輯

做美股投資的朋友很關(guān)心兩個(gè)候選人對產(chǎn)業(yè)的影響，奶哥通過(guò)兩者的施政理念和人物特點(diǎn)，總結以下投資啟示:

目前看來(lái)，在不考慮流動(dòng)性風(fēng)險的前提下，最后不論誰(shuí)上位，美國的軍工、生物醫藥都會(huì )有比較強的看多情緒（下表明顯看出都支持國防支出增加，希拉里偏重國防與科技，川普則是部隊編制）。

川普對軍工的想法傾向是增加部隊編制。這種情況下需要增加武器的裝備，特別是地面作戰裝備。另外一個(gè)方向就是核武器的更新?lián)Q代。

 

希拉里的論點(diǎn)偏向人權和教育以及新能源的應用和開(kāi)發(fā)。川普的想法傾向于重振美國的制造業(yè)，并且通過(guò)各種稅收及優(yōu)惠政策把已經(jīng)或者打算流到海外的企業(yè)（特別是制造業(yè)）重新拉回美國本土。外交手段上，川普展示出其濃厚的商人思維，只要跟美國利益相關(guān)的事，要爭取利益最大化，跟美國利益無(wú)關(guān)的就事不關(guān)己高高掛起。這與希拉里老牌精英式政客的政治正確形成鮮明對比（講人權，講美國負有世界使命），川普思維如同經(jīng)營(yíng)一個(gè)營(yíng)利性企業(yè)，希拉里則像經(jīng)營(yíng)非營(yíng)利性組織。川普自帶顛覆性的商人身份和浮夸個(gè)性，或使得民主黨回報率高于共和黨（14.9% vs 8.5%）的歷史經(jīng)驗變得不那么有借鑒意義或者說(shuō)參考效力下降。

 

說(shuō)到新能源，川普是反對新能源的開(kāi)發(fā)和建設的，希拉里又是對之非常之推崇。奶哥理解是兩者背后的利益鏈條有極大的不同導致的，也就是如果最后川普勝出可能短時(shí)間內對新能源的發(fā)展有一定的壓制（比如不再搭理支持該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展等）。