本周基礎(chǔ)化工指數(shù)下滑3.11%，同期上證指數(shù)下滑1.02%，化工板塊持續(xù)震蕩走弱。 5月23日， 2019中國化工園區(qū)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇在廣東惠州舉行， 據(jù)了解未來80%以上的危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)要在2020年底前完成搬遷改造，化工園區(qū)是主要的承接載體。今年工信部等多個(gè)部委組成的專項(xiàng)工作組將把化工園區(qū)評(píng)估認(rèn)證作為重要工作推進(jìn)，嚴(yán)格制定化工園區(qū)建設(shè)和準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，要求完善基礎(chǔ)設(shè)施。在此之下，一些化工企業(yè)將面臨減產(chǎn)或關(guān)閉，還有些化工企業(yè)從東南沿海向中西部和東北部遷移，整個(gè)產(chǎn)業(yè)格局生變，產(chǎn)業(yè)鏈或面臨重新洗牌。判斷未來化工產(chǎn)業(yè)格局， 需求端目前仍處于低迷階段，而供給端3-21響水天嘉宜爆炸事故或?qū)懋a(chǎn)業(yè)的新一輪供給側(cè)改革，目前全國各地區(qū)主要化工園區(qū)均已開展安全、環(huán)保檢查，而響水化工園區(qū)更是全園關(guān)停，中長期將帶來化工產(chǎn)業(yè)的新一輪格局重塑。考慮到化工中上游產(chǎn)業(yè)基本完成集中度提升，而下游精細(xì)化學(xué)品及專用化學(xué)品仍有很大的集中度提升空間，因此中長期建議布局在這類領(lǐng)域中規(guī)范性到位且具備核心競爭優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。

周重點(diǎn)化工品解讀

本周原油大幅震蕩下行，周內(nèi)美油跌6.20%，布油跌5.82%。周內(nèi)油價(jià)主要受中美貿(mào)易摩擦等宏觀經(jīng)濟(jì)因素及OPEC+維持減產(chǎn)影響。 化工品方面，漲幅居前的產(chǎn)品主要有苯乙烯、 丙烯、 碳酸二甲酯、 順丁橡膠等。跌幅居前的產(chǎn)品主要有硫酸、聚合MDI、 純MDI、 聚酯切片等。重點(diǎn)標(biāo)的推薦邏輯及建議

（ 1） 蘇利股份（ 600803.SH）。 細(xì)分農(nóng)藥殺菌劑龍頭，主營產(chǎn)品百菌清、嘧菌酯目前都處于供不應(yīng)求狀態(tài)，價(jià)格高位維持，且有持續(xù)性，環(huán)保督查加嚴(yán)趨勢(shì)不改，非規(guī)范性企業(yè)生產(chǎn)依舊限制，對(duì)公司長期利好。此外，公司寧夏項(xiàng)目打開未來成長想象空間。

（ 2）興發(fā)集團(tuán)（ 600141.SH）。 公司是國內(nèi)磷化工行業(yè)龍頭，磷礦石和水電資源優(yōu)勢(shì)明顯。一體化格局成為草甘膦行業(yè)少數(shù)盈利的裝置之一，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品價(jià)格彈性大。以黃磷為基礎(chǔ)的電子級(jí)、食品級(jí)磷酸，六偏磷酸鈉，次磷酸鈉， THPS等細(xì)分領(lǐng)域供給和需求匹配度朝利于供給端方向發(fā)展，單品貢獻(xiàn)凈利加成力度大。

（ 3） 揚(yáng)農(nóng)化工（ 600486.SH） ，公司是國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)龍頭企業(yè)，是目前國內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)化工原料-中間體-農(nóng)藥原藥產(chǎn)業(yè)鏈一體化的生產(chǎn)企業(yè)，具備很強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)。子公司優(yōu)嘉計(jì)劃投資一批重大項(xiàng)目，包括聯(lián)苯菊酯、氟啶胺、衛(wèi)生菊酯和羥哌酯農(nóng)藥，未來隨著農(nóng)藥行業(yè)集中度不斷提升，公司作為一線龍頭有望不斷成長。

（ 4）安道麥 A（ 000553.SZ）。 公司是全球第一大非專利類農(nóng)作物保護(hù)綜合解決方案提供商， 在以色列等地?fù)碛性幒铣晒S、在美國、意大利及印度等多地?fù)碛兄苿┕S，具備在全球 100 多個(gè)國家進(jìn)行產(chǎn)品注冊(cè)登記的能力，銷售網(wǎng)絡(luò)遍及全球主要農(nóng)化市場。

（ 5）安利股份（ 300218.SZ）是國內(nèi)合成革龍頭企業(yè)，目前公司研發(fā)、生產(chǎn)、管理能力均為行業(yè)前列，新型無溶劑生產(chǎn)線也已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定投產(chǎn)，受益環(huán)保趨嚴(yán)下落后產(chǎn)能不斷清出，公司盈利將擺脫行業(yè)惡性競爭從而實(shí)現(xiàn)良性增長。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，化工下游需求不旺