上周鋼材價格震蕩調整，原料價格小幅回落，但仍處于高位。 鋼材總庫存下降 13.94 萬噸，大部分仍來自建筑鋼材，部分板材品種庫存小幅上升， 噸鋼利潤收窄后或將重回擴張區(qū)間。 考慮行業(yè)偏低以及細分領域景氣度提升， 推薦鋼鐵產業(yè)互聯(lián)網及業(yè)績有支撐的鋼鐵標的： 久立特材、 南鋼股份、 大冶特鋼、上海鋼聯(lián)等。

鋼材社庫下降，廠庫增加。 由于下游房地產、基建需求良好，線材、螺紋鋼庫存持續(xù)下跌。 社會庫存合計達到 1102.79 萬噸，較上周跌幅 1.68%。 其中，社庫下降主要來自于線材社庫和螺紋鋼社庫，線材庫存 127.5 萬噸， 螺紋鋼社會庫存為 552.5 萬噸， 分別較上周下跌 4.07%和 3.05%。 另外，目前仍處于鋼廠開工旺季，國內鋼廠也保持著高開工率，使得本周鋼廠總庫存有所增加， 為460.7 萬噸， 較上周上漲 1.07%。上漲主要來熱軋板和螺紋鋼鋼廠庫存，分別較上周上漲 1.86%、 3.30%。從四月開始，挖掘機銷量已明顯放緩，預計后期社會庫存跌幅將不斷縮小，逐步進入累庫階段。鋼廠方面，近期鋼廠開工率高，但下游需求不是很強。預計下周鋼廠庫存或將保持震蕩。

鋼材現(xiàn)貨、期貨價格全體下跌。 考慮到夏季淡季需求放緩，上周鋼材現(xiàn)貨、期貨價格均全體下跌。 螺紋鋼現(xiàn)貨價格為 3990 元/噸，下跌 2.44%。今年以來汽車行業(yè)產銷大幅下滑，汽車板塊需求的下滑使得冷軋價格不斷受挫， 產量不斷下降，從而又拖累熱軋需求， 致使價格走勢下行，熱軋環(huán)比下跌 2%；冷軋環(huán)比下跌 0.71%。另外期貨方面，上周焦炭期貨價格跌幅最大，為 7.78%。截至 28 日白天收盤，鐵礦石連續(xù)上漲勢頭中止。之后價格不斷回調， 31 日收于727 元/噸，環(huán)比上周下跌 0.68%。隨著盛夏的靠近，高溫天氣將來臨，加之梅雨季節(jié)將至，后期需求不太樂觀，將對鋼材價格造成較大壓力，之后鋼材價格可能會弱勢下行。

鋼鐵采購量和電商交易量均大幅下降。 滬市線螺采購量為 15600 噸，跌幅51.10%；全國建筑鋼材周均成交量 17.16 萬噸，跌幅為 17.18%；鋼銀超市周平均成交量為 10.09 萬噸，環(huán)比下跌 12.08%；找鋼超市周平均成交量為 9.62 萬噸，環(huán)比下跌 12.63%。可以看到，隨著氣溫上升、夏季淡季來臨，鋼材需求量在逐漸放緩。

投資建議： 重點關注鋼鐵產業(yè)互聯(lián)網標的和業(yè)績有支撐并且未來增長空間大的標的： 久立特材、南鋼股份、大冶特鋼、上海鋼聯(lián)等。

風險提示： 需求釋放緩慢、限產低于預期、中美貿易摩擦、宏觀經濟下滑等。