從今年4月停牌至今的中環(huán)股份，繼6月25日首次披露發(fā)行股份購買(mǎi)國電光伏有限公司90%股權等事項獲董事會(huì )審議通過(guò)后，終于7月4日正式對外發(fā)布了《發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書(shū)(草案)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報告書(shū)》).

　　不過(guò)，由于深交所還需對本次重組相關(guān)文件進(jìn)行審核，故中環(huán)股份還將繼續停牌。

此外，根據《報告書(shū)》，中環(huán)股份本次交易將分兩次發(fā)行，其中，擬以7.74元/股的價(jià)格，向國電科環(huán)發(fā)行8513萬(wàn)股，購買(mǎi)作價(jià)6.6億元的國電光伏90%股權；擬以8.06元/股的價(jià)格，向不超過(guò)10名特定投資者發(fā)行股份數量不超過(guò)5163萬(wàn)股(中環(huán)股份大股東中環(huán)集團認購金額將不超過(guò)1.25億元)，募集配套資金總額不超過(guò)4.2億元，用于國電光伏廠(chǎng)房及公輔設施的修復與維護、支付本次交易的中介機構費用、交易稅費、人員安置費用等并購整合費用。

收購HIT電池線(xiàn)

為打開(kāi)日本市場(chǎng)

如今，中環(huán)股份在光伏領(lǐng)域，已不僅聚焦于N型單晶硅片和發(fā)電兩個(gè)環(huán)節。事實(shí)上，2015年，通過(guò)與東方電氣集團旗下東方電氣集團(宜興)邁吉太陽(yáng)能科技有限公司的合作，公司已宣告進(jìn)入了光伏電池片制造領(lǐng)域。

不過(guò)，在此次交易前，中環(huán)股份于電池制造領(lǐng)域都是采取“參股”合作的方式，涉足不深。可以想象的是，若此番交易完成，中環(huán)股份在電池市場(chǎng)的參與度將越來(lái)越高。

公開(kāi)資料顯示，國電光伏為國電科環(huán)全資子公司，經(jīng)營(yíng)范圍包括太陽(yáng)能電池組件的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售；太陽(yáng)能電站的系統設計、開(kāi)發(fā)、集成；太陽(yáng)能電池、組件產(chǎn)品、EPC電站設備的銷(xiāo)售等。該公司位于江蘇省宜興經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區，基地按1GW產(chǎn)能規劃設計，建有高效異質(zhì)結太陽(yáng)能電池研發(fā)線(xiàn)、晶硅電池生產(chǎn)線(xiàn)、薄膜太陽(yáng)能電池研發(fā)線(xiàn)等。

但值得一提的是，在此番交易中，中環(huán)股份擬購買(mǎi)的資產(chǎn)范圍為：國電光伏宜興基地內的土地1316畝；國電光伏宜興基地內的全部房屋及道路、綠化等所有構筑物；國電光伏宜興基地內的公輔系統；國電光伏宜興基地內的高效HIT電池線(xiàn)(在報告期內仍處于研發(fā)階段，暫未投產(chǎn))；國電光伏的留抵進(jìn)項稅和遞延所得稅資產(chǎn)。并不包含國電光伏砷化鎵設備、晶硅電池線(xiàn)設備、晶硅組件線(xiàn)設備、薄膜電池線(xiàn)設備和所屬?lài)娞?yáng)能系統(上海)科技有限公司、國電兆晶光電科技江蘇有限公司、國電晶德太陽(yáng)能科技(宜興)有限公司等股權。

《報告書(shū)》顯示，不包含在此次交易中的上述資產(chǎn)，將從國電光伏剝離，并由國電科環(huán)新設立的公司——北京國電科環(huán)新能源科技有限公司承接。

對此，中環(huán)股份方面相關(guān)人士向《證券日報》記者表示，“現階段還不方便就上述交易過(guò)多評說(shuō)”。不過(guò)，相關(guān)光伏業(yè)界人士則對《證券日報》記者介紹，“通過(guò)交易獲得HIT電池生產(chǎn)線(xiàn)，豐富了中環(huán)股份單晶硅電池的技術(shù)路線(xiàn)。如此一來(lái)，公司就具有N型單晶硅光伏電池的兩種技術(shù)路線(xiàn)——‘異質(zhì)結’和‘背電極’”。

據《證券日報》記者整理相關(guān)公開(kāi)資料，國際知名光伏公司，也是中環(huán)股份密切的合作伙伴——SunPower，就是采用中環(huán)股份生產(chǎn)的N型單晶硅片，并以“背電極”路線(xiàn)生產(chǎn)N型高效光伏電池。據稱(chēng)，這種構造能夠有效地防止表面電極遮住部分入射光，能夠增加電流量。

而作為SunPower的競爭對手，日本松下則采用了 “異質(zhì)結”路線(xiàn)生產(chǎn)N型高效光伏電池。據稱(chēng)，這種構造可在表面和背面防止載流子復合，因此有望實(shí)現高電壓。

“拋開(kāi)技術(shù)層面不談，中環(huán)股份擁有了HIT(異質(zhì)結)，就能夠比較容易的打開(kāi)日本市場(chǎng)。”上述光伏業(yè)界人士認為，“同時(shí)，中環(huán)股份也有可能對‘異質(zhì)結’和‘背電極’進(jìn)行結合，實(shí)際上，夏普就在嘗試兩者的結合。”

而據《報告書(shū)》透露，中環(huán)股份對國電光伏現有的高效HIT電池研發(fā)生產(chǎn)線(xiàn)制定了工藝和設備的升級改造計劃。

借機入手

電力工程總承包資質(zhì)

除了HIT，吸引中環(huán)股份實(shí)施此次交易的或許還有，國電光伏曾是全球較大的太陽(yáng)能EPC總承包公司，具備較強的市場(chǎng)影響力和品牌知名度。

《報告書(shū)》披露，國電光伏具有的資質(zhì)證書(shū)包括：電力工程施工總承包(三級)；對外承包工程資格證書(shū)；對外貿易經(jīng)營(yíng)者備案登記表；高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)；自理報檢企業(yè)備案登記證明書(shū)；報關(guān)單位注冊登記證書(shū)。

但據《報告書(shū)》披露，由于光伏產(chǎn)品及服務(wù)行業(yè)的競爭加劇，國電光伏基礎建設投入較大等原因，該公司電池片制造等業(yè)務(wù)逐年下降，導致資金匱乏，從而使其EPC業(yè)務(wù)也逐年大幅下降。2015年，國電光伏逐步關(guān)停了年產(chǎn)能為180兆瓦的晶硅電池生產(chǎn)線(xiàn)、年產(chǎn)能400兆瓦的組件生產(chǎn)線(xiàn)及年產(chǎn)能為60兆瓦的薄膜太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線(xiàn)。截至2015年8月，國電光伏已停止了全部生產(chǎn)及研發(fā)活動(dòng)。

與此同時(shí)，中環(huán)股份也作出風(fēng)險提示，認為短時(shí)間內國電光伏的業(yè)績(jì)無(wú)法恢復，且仍有可能出現下降的風(fēng)險。

中環(huán)股份介紹，對國電光伏實(shí)施重組后，中環(huán)股份將占90%、國電科環(huán)占10%。目前，中環(huán)股份已具備大力發(fā)展高效單晶電池、組件業(yè)務(wù)所必需的人員、技術(shù)和其他資源儲備，同時(shí)，公司在產(chǎn)業(yè)鏈前端硅材料領(lǐng)域具有顯著(zhù)的領(lǐng)先優(yōu)勢，為下游電池、組件業(yè)務(wù)的發(fā)展提供充足的高品質(zhì)、低成本單晶硅片，從而有效提升電池、組件業(yè)務(wù)的綜合競爭力。

此外，中環(huán)股份還表示，通過(guò)收購國電光伏資產(chǎn)，公司與國電科環(huán)建立了全面的深度合作關(guān)系，將充分利用各方的優(yōu)勢，通過(guò)優(yōu)勢互補，進(jìn)一步加強公司在新能源領(lǐng)域的國際、國內市場(chǎng)開(kāi)拓、資源獲取、技術(shù)提升整合、發(fā)電設備管控、電站運營(yíng)等多方面的綜合能力，也有助于公司獲取資源并完善在高效電池產(chǎn)品制造方面的產(chǎn)業(yè)結構，并取得電力工程總承包資質(zhì)，保障公司在新能源制造、光伏電站開(kāi)發(fā)的綜合競爭能力的穩步提升。

數據顯示，2016年一季度，中環(huán)股份實(shí)現營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)41.11%，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.03億元，同比增長(cháng)203.8%。而根據2015年年報，2015年，中環(huán)股份太陽(yáng)能硅片銷(xiāo)售量同比2014年增長(cháng)了20.39%，在此基礎上，新能源行業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入占比已攀升至84.94%。

光伏概念股：特變電工、中天科技、東方日升、隆基股份、金晶科技、億晶光電、英力特、彩虹精化、向日葵、中來(lái)股份、江蘇陽(yáng)光、拓日新能、陽(yáng)光電源、拓邦股份、安彩高科。