把社交媒體、計算機算法、投資者情緒、大數據和國際金融市場(chǎng)這幾個(gè)詞組合在一起，你能想到什么？如果你的答案是“投資情緒監測”或“市場(chǎng)情緒分析”，那么恭喜你，你已經(jīng)妥妥地趕上了大數據金融時(shí)代的潮流。歐洲央行近日發(fā)布了一個(gè)報告，分析了Twitter用戶(hù)的股市言論與Google股市關(guān)鍵字搜索的行為，發(fā)現Twitter和Google可以反映投資者情緒，并且Twitter對股市還有預測作用。

歐洲央行報告得出的結論是：Twitter上的情緒狀況（或者叫“景氣指數”）從統計學(xué)和經(jīng)濟學(xué)角度上來(lái)看，都對美國、英國和加拿大的股價(jià)有預測價(jià)值。當Twitter的景氣指數較高，也就是說(shuō)人們的看漲情緒較高時(shí)，預示著(zhù)股市第二天的回報也會(huì )增加，不過(guò)在接下來(lái)的兩到五天之內回報又會(huì )回落到正常的水平。Twitter景氣指數或將成為一個(gè)簡(jiǎn)單有效的投資者情緒指數。報告的末尾還很貼心地指出：對中國的微博進(jìn)行類(lèi)似的研究可能也會(huì )給中國股市提供一定的預測作用。

歐洲央行的分析建立在行為金融學(xué)的基礎之上，沿用的是對投資者情緒進(jìn)行分類(lèi)的經(jīng)典方法，即分為“看多”、“看空”和“中立”三大類(lèi)別。報告對2010年1月至2012年12月間發(fā)布的Twitter進(jìn)行了隨機取樣，統計了每天推特上“看多”或者“看空”字樣出現的頻率，以此來(lái)衡量主動(dòng)投資者對特定日期的市場(chǎng)的感覺(jué)，再與真實(shí)的市場(chǎng)走勢進(jìn)行比對。

報告稱(chēng)，Twitter上“看多”或“看空”的言論呈現出明顯的星期性。在交易日，這樣的言論會(huì )更多，高峰期出現在周二和周四；而在非交易日，談?wù)摴墒械难哉撁黠@下降。這與之前經(jīng)濟學(xué)研究得出的結論是一致的，即“看多”和“看空”言論的分布與投資者行為是相匹配的。

在含有“看多”“看空”字樣的全部Twitter中，出現“看多”字樣的數量占到69.4%。這意味著(zhù)，在投資者中可能存在“盲目樂(lè )觀(guān)”現象，即，人們普遍更偏好積極的詞匯，而不是消極的那些。

歐洲央行采取了同樣的方式對Google進(jìn)行了研究，結果發(fā)現搜索“牛市”和“熊市”得到的結果和股價(jià)走勢并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的聯(lián)系。有趣的是，Twitter的景氣指數和Google的景氣指數間存在“領(lǐng)先-落后”關(guān)系，即：Twitter的景氣指數領(lǐng)先于Google的景氣指數，但反之則不然。也就是說(shuō)，在辨別投資者情緒上，Twitter可能比Google更具優(yōu)勢。

其實(shí)歐洲央行對中國的“貼心提示”提醒的有點(diǎn)晚了。國內已經(jīng)有公司對微博情緒與上證指數的關(guān)系做了相應的研究，并發(fā)布了自己的“市場(chǎng)情緒指數”。

若跟蹤微博上關(guān)于股市行情的微博內容和微博數量，并記錄下這些變化。通過(guò)下圖可以看出，在股災前后，微博上關(guān)于股市話(huà)題活躍度明顯增加。

若針對微博信息內容設計一種語(yǔ)義分析算法，建立一個(gè)股市情緒分析系統的話(huà)。語(yǔ)義分析算法可以對機器抓取到的消息進(jìn)行觀(guān)點(diǎn)辨別和情緒強烈程度識別，再對此進(jìn)行加權賦值，最后把機器抓到的所有消息綜合起來(lái)，形成情緒曲線(xiàn)。該軟件的引擎每天搜集和分析20多萬(wàn)條來(lái)自社交媒體的實(shí)名微博，識別并量化微博文本中的“看漲”與“看跌”情緒，并由此形成“大盤(pán)情緒”。從下圖中可以看到，在股災前后，情緒指數先于股市下跌而下跌，又比大盤(pán)率先反彈。

其實(shí)投資者情緒與股市相關(guān)的理論早已不新鮮。2010年，美國印第安納大學(xué)和英國曼徹斯特大學(xué)的三位學(xué)者合作發(fā)表論文，明確指出基于大量推文而分析出的公眾情緒與道瓊斯工業(yè)指數相關(guān)聯(lián)，甚至具有預測性。

美國圣母大學(xué)的研究者都說(shuō)了，這套方法在遇到突發(fā)事件的時(shí)候是會(huì )失靈。2008年10月13日，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )突然啟動(dòng)一項銀行紓困計劃，令道瓊斯指數反彈，而3天前的Twitter指數毫無(wú)征兆。

知乎上的網(wǎng)友也熱烈評論說(shuō)，新浪微博相比Twitter在信息量、信息自由度、信息前瞻性等方面，有明顯的缺陷。不能光看賊吃肉，也要看賊挨打—-“在投機市場(chǎng)上長(cháng)期地占有概率優(yōu)勢”，這話(huà)好讀但是不好懂。
無(wú)論你覺(jué)得這事靠不靠譜，國內外已經(jīng)有相當多的勇士投入了這場(chǎng)“股市章魚(yú)帝”的培育計劃中。

英國對沖基金Derwent Capital Markets：關(guān)注一系列Twitter內容(Tweet)來(lái)感知市場(chǎng)情緒，然后再進(jìn)行投資。

美國對沖基金Tashtego：利用社交網(wǎng)路去分析客戶(hù)情緒和投資者行為數據，從而在美股市場(chǎng)進(jìn)行交易。

社交媒體數據公司Dataminr：綜合Twitter用戶(hù)的位置、信譽(yù)，以及相關(guān)的新聞外鏈、市場(chǎng)容量和市場(chǎng)價(jià)格等信息，面向金融和政府部門(mén)提供數據分析服務(wù)，找出對特定企業(yè)客戶(hù)比較關(guān)鍵的那些推文，然后對企業(yè)客戶(hù)發(fā)出預警。

新浪大數據指數：利用大數據對市場(chǎng)主體情緒進(jìn)行刻畫(huà)和量化，主要根據新浪財經(jīng)頻道下的股票頁(yè)面訪(fǎng)問(wèn)熱度計算單個(gè)股票的熱度得分、根據財經(jīng)頻道下的新聞報道正負面影響計算單個(gè)股票新聞報道得分、根據股票在微博上的正負面文章影響計算單個(gè)股票微博得分，綜合上述得分并根據歷史回測優(yōu)化結果作為大數據得分。

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